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Published on 
8 septiembre, 2022

¿Qué es una stablecoin y por qué aprender primero del colateral que de la tasa de interés?

Datos claves

  • Las stablecoin son criptomonedas ancladas 1:1 con un activo, generalmente el dólar
  • Existen diferentes tipos de stablecoins y conocer qué respalda a cada una te ayudará a conocer mejor sus características
  • Existen diferentes mecanismos y plataformas que te permiten depositar stablecoins y obtener una tasa de interés

Las palabras criptomoneda y estables pueden sonar como algo contradictorio de pensar, sobre todo cuando 99% de los titulares sobre Bitcoin se refieren a la volatilidad. En este artículo profundizaremos sobre qué son las stablecoins, cómo funcionan y para qué sirven. 

¿Qué es una stablecoin? 

Una stablecoin es una criptomoneda o token digital creada para permanecer estable, en paridad 1:1 con un activo determinado. Para lograr la poca variabilidad en su precio, las stablecoin -que se traducen como monedas estables- deben estar respaldadas en otros activos, comúnmente activos financieros, monedas fiat e incluso, otras criptomonedas.  

La mayoría de las stablecoins funcionan en paridad con el dólar estadounidense, por ser la moneda que actúa como estándar de valor de la economía global. Sin embargo, pueden seguir el precio de otras monedas, como euro y peso mexicano, o activos, como oro y barril petrolero, o cestas de valores.

¿Cómo se crearon las stablecoin?

Las stablecoin se crearon como una alternativa para retirar los fondos de las casas de cambio sin tener que utilizar cuentas bancarias, sin embargo su uso ha evolucionado. 

En 2014 llegaron a los mercados de criptomonedas las primeras iniciativas de activos digitales con precio estable. Inicialmente, las stablecoin fueron aprovechadas por los traders que necesitaban una forma de retirar sus fondos de los exchanges sin necesidad de pasar por cuentas bancarias. Esto era así porque frente al desconocimiento en la materia, en aquel momento las instituciones bancarias preferían no recibir fondos provenientes de casas de cambio de criptomonedas.

Verdaderamente, ninguno de los involucrados en la creación de las primeras stablecoin imaginaron que una criptomoneda anclada al valor de un activo, como el dólar, se podría convertir en lo que hoy son: un medio de pago digital, no volátil y de bajo costo que además es utilizado para protegerse de la devaluación de las monedas fiat en los países en los que esto ocurre,  así como de la volatilidad de bitcoin.

Las stablecoin son un medio de pago digital, no volátil y de bajo costo, usado para protegerse de la devaluación de las monedas fiat.

Tipos de Stablecoins: 

El funcionamiento de cada stablecoin viene determinado por los protocolos que las emiten. Existen diversos protocolos de stablecoin en el mercado de las criptomonedas, sin embargo la principal característica que los distingue es el modelo mediante el cual sostienen la paridad con el dólar. Es decir, cuál es el mecanismo de respaldo o colateralización. 

Estos son los más populares: 

Colateral en dinero o activos fiat: 

Las stablecoin respaldadas en dinero fiat son aquellas donde el colateral es dólares americanos en efectivo, depósitos bancarios, Bonos del Tesoro Norteamericano, papeles comerciales, Certificados de Depósito y demás. 

Este tipo de stablecoin son de emisión centralizada, pues quien posee el colateral es el único emisor. La cualidad centralizada del colateral hace este tipo de stablecoin susceptible a diversos riesgos como confiscaciones, quiebre de la institución bancaria que custodia el colateral, insolvencia de los instrumentos que las respaldan y regulaciones. 

Colateral en criptomonedas

Las stablecoin respaldadas con criptomonedas son aquellas donde el colateral son otros activos criptográficos, a pesar de estar ancladas al precio de una moneda fiat como el dólar. 

Este tipo de stablecoin está caracterizado por no tener colateral físico que resguardar ni administrar, en su lugar se respaldan en criptomonedas y operan con contratos inteligentes. 

Es importante tener en cuenta que de acuerdo a la definición técnica de las criptomonedas, estos son activos digitales descentralizados. Sin embargo, la premisa de la descentralización no se cumple en buena parte de las redes que alojan criptomonedas alternativas a bitcoin (altcoins).  Por lo que aunque las stablecoin colateralizados en cripto deberían gozar los beneficios de la descentralización, existen criptomonedas estables colateralizadas con criptoactivos centralizados. 

Es por esto que hay que estar muy atentos al investigar porque: que una stablecoin esté colateralizada con una criptomoneda no significa que automáticamente el modelo trae consigo la descentralización. De hecho, cada protocolo hereda las cualidades del colateral. Si tiene un colateral centralizado, seguirá esa tendencia centralizada; mientras que si tiene un colateral descentralizado, optará hacia la descentralización.

Asimismo, cada stablecoin colateralizado en criptomonedas será tan robusto y descentralizado como su colateral. Además de que si el colateral es provisto por un solo actor, el protocolo no será descentralizado aún cuando tenga un colateral con estas cualidades. 

Colateral en bitcoin: 

Los protocolos de stablecoin colateralizados en criptomonedas serán tan robustos como su tecnología y colateral. De modo que, siendo Bitcoin el primero y mejor activo digital existente, crear una stablecoin cuyo respaldo sea bitcoin - el oro digital- es el mejor camino. Esta fue la idea que impulsó la creación del protocolo de stablecoin Money On Chain. 

Algorítmica: 

Por curioso que pueda sonar, existe un tipo de stablecoin que en su forma más pura no  usan no tiene ningún tipo de colateral. En su lugar, emplean algoritmos y smart contracts que responden a instrucciones o reglas específicas que deben seguirse para obtener algún resultado. Lo óptimo es que el resultado sea una criptomoneda estable que siga 1:1 el valor del activo establecido, por ejemplo el dólar. Sin embargo, conforme han evolucionado han implementado sistemas híbridos que combinan los algoritmos y la colateralización.

¿Cómo pretenden lograr mantener la paridad 1:1? Los algoritmos están diseñados para incentivar comportamientos entre los participantes del mercado y/o manipular la oferta en circulación como medida para estabilizar el precio de la stablecoin. Sin embargo, esto suena bien en la teoría, pero en la ejecución ha tenido resultados catastróficos.  

Además de la manipulación de la oferta, otro modelo existente para las stablecoin algorítmicas es un sistema algorítmico fraccionario. Es decir, el modelo cuenta con:

 a) Un sistema multi-moneda donde el precio de una de las monedas está diseñado para ser estable y existe al menos otra diseñada para facilitar la estabilidad. Estas condiciones plantean ser alcanzadas aplicando una combinación de mecanismos de libre mercado, que incentiven a los participantes del mercado a comprar o vender la moneda no estable; al mismo tiempo que emplean mecanismos de acuñación y quema para la moneda estable

 b) Una fracción colateralizada. En papel, las stablecoin algorítmicas son más descentralizadas e independientes, por ser sistemas automatizados. Sin embargo, por un lado, tal como mencionamos anteriormente la stablecoin será tan robusta como su colateral, mientras que los algoritmos que ejecutan acuñado/quema de monedas han probado fallar como mecanismo para mantener la estabilidad de las stablecoins algorítmicas.

Usos de las stablecoins

  • Resguardo de valor: 

Las stablecoins son utilizadas como refugio ante la inflación de las monedas fiat, y al mismo tiempo de la volatilidad de otras criptomonedas. Esto solo es posible gracias a su valor estable anclado a monedas de amplio uso como el dólar estadounidense o el euro. 

Asimismo, las stablecoin son de más fácil acceso que el dólar en países de Latinoamérica, Asia y África. Un hecho que las convierte en una alternativa llamativa para quienes desean ahorrar sin las limitaciones impuestas por sanciones, bloqueos o medidas gubernamentales.

 En otras palabras, las criptomonedas estables han pasado a convertirse en un dólar digital sintético que puedes ahorrar en monederos no custodios.  

  • Pagos

Debido a que las stablecoin funcionan como representaciones digitales de los dólares o euros, las criptomonedas estables desempeñan un papel de método de pago para transacciones cotidianas como compras en línea o pago de productos. 

Al ser un vehículo de pago accesible para todo el mundo, con bajas comisiones asociadas y de valor estable, las stablecoins se han convertido en un excelente método de pago. 

  • Finanzas descentralizadas (DeFi)

Las stablecoin son ampliamente utilizadas como garantía de préstamos, stake y otras operaciones financieras que generan rendimientos a quienes se dedican a operar en el nicho DeFi, siglas en inglés para finanzas descentralizadas. 

Las finanzas descentralizadas siguen el espíritu de bitcoin permitiendo transacciones descentralizadas, sin horarios de oficina y que además, interactúan con contratos inteligentes eliminando la necesidad de un tercero de confianza. 

  • Trading

Desde sus inicios los traders han sido usuarios de las stablecoins, actualmente son usadas para comprar y vender criptomonedas en las casas de cambio centralizadas (CEX) y descentralizadas (DEX).

Las stablecoins son ampliamente aceptadas en casas de cambio, lo cual lo hace una alternativa amigable para depositar y retirar fondos en las mismas.

¿Por qué las stablecoin son importantes?

Bitcoin fue creado con la finalidad de ser dinero neutro, inmutable, resistente a la censura y que ninguna entidad gubernamental o corporativa pueda controlar. Sin embargo, bitcoin es un activo naturalmente volátil, y existe un gran debate sobre si en algún momento de su historia dejará de serlo. 

Mientras queda por ser descubierto si bitcoin tendrá un precio menos volátil o seguirá como viene, el mundo entero comenzó a entender las ventajas de la invención de Satoshi

  • Un tipo de dinero digital que no se puede diluir, y está programado para ser escaso (21 millones)
  • Un tipo de dinero neutro, que funciona con una red de incentivos y donde los usuarios son pseudónimos
  • Un tipo de dinero descentralizado donde se requiere consenso de la mayoría de los usuarios y participantes para realizar cambios 
  • Un tipo de dinero diseñado para eliminar los costos añadidos de los intermediarios

Bitcoin trajo a la humanidad la prueba de que el buen dinero es posible. Lamentablemente, no todas las personas en el mundo tienen el privilegio de poder exponer sus ahorros a la volatilidad de bitcoin, y allí es donde se han vuelto útiles las stablecoins. 

Como mencionamos anteriormente, existen diferentes tipos de stablecoin, sin embargo sirven al mismo grupo de personas: 

  • A quienes viven con restricciones cambiarias y quieren acceder a un mejor dinero
  • A quienes no tienen el privilegio financiero de poner parte de sus ahorros en bitcoin
  • A quienes quieren evitar los altos costos operativos de las transacciones financieras tradicionales
  • A quienes no tienen acceso al sistema bancario de su país

y esta lista podría seguir. 

Las stablecoin existen y son importantes porque millones de personas necesitan acceder a los beneficios de bitcoin, pero no pueden afrontar la volatilidad de btc. 

Así, mientras Bitcoin se creó para ser la reserva de valor del mundo por ser dinero neutro, descentralizado y de emisión programada que los usuarios libres del mundo digital necesitamos, las stablecoin se crearon para combatir la volatilidad y traspasar la mayor cantidad de atributos de bitcoin a una moneda estable.

¿Una stablecoin respaldada en bitcoin?

Bitcoin es la criptomoneda con mayor liquidez, mayor cantidad de usuarios, mayor nivel de seguridad y descentralización, y aunque parezca increíble, la menor volatilidad entre todos los criptoactivos. 

Si crees que Bitcoin es la mejor reserva de valor, estarás de acuerdo que es el mejor colateral para una stablecoin descentralizada. Siendo así, tener una stablecoin que herede los atributos de bitcoin como resistencia a la censura, descentralización, inconfiscabilidad, neutralidad y minimización de confianza en terceros es el punto que acerca a quienes utilizan las stablecoin al buen dinero. Esta visión fue el motor que impulsó la creación del protocolo de stablecoin Money On Chain.   

Money On Chain (MOC) es el protocolo de stablecoin que emite Dollar On Chain (DOC), una criptomoneda estable 100% respaldada en bitcoin, cuyo colateral es provisto por terceros. 

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En el caso de MOC los proveedores del colateral son bitcoiners que apuestan a las economías basadas en bitcoin a largo plazo, y por eso aportan liquidez a cambio de beneficios.

¿Por qué usar DOC de Money On Chain en lugar de otras stablecoin? 

Las stablecoin se convirtieron en una herramienta de pago y ahorro para millones de personas, por lo que es relevante que los usuarios entiendan en profundidad el funcionamiento de los protocolos que los emiten.

El modelo de MOC funciona con 4 tokens: una stablecoin 100% colateralizada en bitcoin (DOC), un token de liquidez que habilita la emisión de la stablecoin y recibe un leve apalancamiento (BPRO), una posición apalancada en bitcoin que absorbe la volatilidad (BTCx) y un token de gobernanza (MoC token). 

Teniendo esto como base, exploremos las 3 razones por las que el modelo de MOC es diferente:  

  1. Colateral separado de la emisión: 

En el modelo de Money On Chain quien emite los Dollar On Chain no es quien aporta el colateral, como ocurre en los modelos centralizados con colateral fiat. Esto permite que cualquier persona pueda ser el emisor de sus propios DOC. 

Es importante destacar que este modelo permite la descentralización del colateral, pero limita la creación de nuevos DOC. Esto significa que la cantidad máxima de DOC emitidos depende del colateral aportado por otros actores del sistema conocidos como BPRO holders. 

BPRO es un token que trae incentivos a los poseedores de bitcoin que habiliten la creación de DOC proveyendo smart bitcoin (rBTC) al protocolo de Money On Chain sin ceder el control de sus llaves privadas.

En otras palabras, el token BPRO es el token de liquidez del protocolo de stablecoin MOC, y suele ser utilizado por bitcoiners que consideran que bitcoin tendrá un mayor precio respecto al dólar en el futuro.  Aprende más de cómo BPRO ha logrado +20% sobre bitcoin aquí. 

  1. Modelo robusto

Money On Chain ha probado su robustez aún en caídas abruptas del precio de bitcoin como la de marzo de 2020. Esto se debe a la sobrecolateralización expresada a través de la cobertura global y cobertura objetivo.

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Si quieres conocer a profundidad cómo funciona el protocolo de stablecoin MOC evita la liquidación revisa este artículo. 

La salud del protocolo, es decir, la cobertura global, es información de carácter público y está disponible en la sección de métricas de la plataforma. En dicha sección se puede observar la cantidad de DOC disponibles para mintear y redimir

Mintear equivale a emitir nuevas unidades de Dollar On Chain utilizando el colateral disponible en el protocolo, provisto por quienes realizan la operación de mintear DOC y por los BPRO holders. Y redimir significa que puedes convertir los DOC nuevamente en su colateral, una característica poco común en los protocolos de stablecoin. Mintear y redimir no son sinónimos de comprar y vender, aquí te dejamos un artículo para profundizar en estos conceptos. 

Entonces, ¿cómo funciona el modelo de Money On Chain? 

Para resumir, cuando hay cantidad suficiente de smart bitcoins (rBTC) lockeados en el protocolo, hay liquidez. Y esta liquidez permite mintear Dollar On Chain, una stablecoin anclada en paridad 1:1 con el dólar estadounidense. Los rBTC que han sido convertidos en DOC ceden una parte de la volatilidad al BTCX y otra al BPRO.

Así, como un sistema de tres partes dependiente entre sí, es como el protocolo de stablecoin MOC asegura que 1 DOC sea siempre equivalente 1 USD. 

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Si quieres ver en detalle cómo funciona el protocolo de stablecoin MOC con ejemplos, mira este vídeo. 

  1. Autocontenido en la blockchain 

Como hemos reseñado a lo largo del artículo, el modelo del protocolo de stablecoin MOC funciona como un sistema de interdependencias y un balance de incentivos entre 4 participantes:

  • los que quieren una stablecoin (DOC);
  • quienes quieren tener un ingreso pasivo en bitcoin (BPRO);
  • aquellos que quieren una posición apalancada (BTCX);
  • y los que quieren participar de la gobernanza del protocolo cuidando de esta manera sus intereses (MOC).

Estos 4 tokens conforman un protocolo de stablecoin autocontenido en la blockchain. Detrás de las palabras rimbombantes eso significa que: 

  • No hay un emisor centralizado, cada individuo puede emitir su propio dinero estable.
  • No hay riesgo de confiscación, pues el colateral es bitcoin. 
  • Es accesible para toda la humanidad, siempre que cuenten con acceso a internet y un dispositivo para guardar sus fondos. 
  • Funciona con una gobernanza descentralizada, lo que da el poder de decisión a los que poseen el token MoC. 

¿Curioso de cómo funciona la gobernanza del protocolo de stablecoin MOC? Cliquea aquí

Money On chain, un protocolo de stablecoin con atributos de bitcoin

Las stablecoins han encontrado su utilidad en el día a día de millones de personas por ser una alternativa al mal dinero. En ese sentido, las stablecoin deben ser tan robustas como sea posible para así ser realmente útiles, porque el objetivo no es crear una criptomoneda más sino traer una solución real con los atributos del buen dinero. 

Money On Chain toma los atributos de bitcoin: solidez, descentralización, anti-fragilidad y construye una stablecoin con este propósito. Una stablecoin respaldada en bitcoin, con colateral descentralizado, y autocontenida en la sidechain de Bitcoin, Rootstock.

¡Sigue descubriendo el protocolo de stablecoin MOC a tu propio ritmo!

Te dejamos dos tips finales para que sigas explorando a tu propio ritmo: 

Mira aquí las métricas 

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