Cuando se habla de protocolos DeFi, muchos piensan en rendimiento, apalancamiento o emisión de stablecoins. Pero hay un concepto fundamental que suele pasar desapercibido y que en Money On Chain es fundamental: la cobertura.
En este artículo vamos a explicar qué es la cobertura global, cómo se calcula y por qué es el factor central que mantiene la estabilidad del DOC, protege a los tenedores de BPRO, y permite que el protocolo funcione sin liquidaciones automáticas, incluso en escenarios extremos.
La cobertura global es la relación entre el valor del colateral bloqueado en el protocolo (en BTC) y la cantidad de DOC emitidos. Se expresa como una proporción, por ejemplo: cobertura 4 significa que hay 4 veces más BTC bloqueado que DOC circulando.
Fórmula simple:
Cobertura global = Valor total de BPRO (en BTC) / Valor total de DOC emitidos (en BTC)
Este indicador muestra cómo el protocolo mantiene la paridad del DOC con el dólar sin depender de un custodio centralizado, ni de liquidaciones forzadas.
La cobertura es lo que da respaldo real al DOC. Mientras esa cobertura esté por encima de ciertos umbrales, el sistema está sano y los usuarios pueden:
Cuando la cobertura baja, el protocolo se protege automáticamente, limitando ciertas acciones. Pero sin liquidar posiciones. Y eso es clave.
Uno de los grandes diferenciales de Money On Chain es su enfoque Non-Liquidation. En lugar de liquidar garantías como hacen otros protocolos, aquí se implementan mecanismos de defensa progresiva:
| Nivel de cobertura | Estado del protocolo | Acciones posibles |
| >4 | Normal | Todo habilitado |
| 2 a 4 | Restringido | No se puede redimir BPRO ni emitir DOC |
| <2 | Incentivos activados | Se pueden emitir BPRO con descuento |
| <1.5 | Modo Protegido | Redención de DOC deshabilitada |
| <1 | Gobernanza en alerta | MoC holders pueden votar liquidación |
Este sistema está diseñado para resistir eventos extremos, como caídas abruptas del precio de bitcoin, conocidos como flash crashes. Si te interesa este tema, puedes leer el artículo ¿Y si Bitcoin tuviese un flash crash?.
En estos últimos años el sistema mantuvo una cobertura global muy superior a 4, por lo que ninguna de las bajas abruptas del precio de Bitcoin logró que el sistema entrara en Modo Protegido. De la misma manera, no tuvo problemas en seguir saludable cuando Bitcoin pasó de un pico de alrededor de usd 64k a 15k en unos meses.
La cobertura se ajusta automáticamente según la actividad de los usuarios y el precio de Bitcoin. Cuando más personas emiten DOC, la cobertura baja aumentando el apalancamiento, con lo cual el sistema incentiva a los usuarios a aportar más colateral (BPRO). Si el precio de BTC sube, la cobertura mejora; si baja, luego de llegar a 4 se activan los mecanismos de defensa.
Esta lógica alinea incentivos: quienes buscan DOC deben confiar en que los hodlers de BPRO mantendrán su BTC en el protocolo; y quienes tienen BPRO se benefician por ofrecer esa liquidez, siempre que el sistema esté bien cubierto.
Puedes monitorear la cobertura global directamente desde la dapp de Money On Chain. Es uno de los indicadores más relevantes para entender el estado del protocolo y tomar decisiones informadas.
La cobertura global es mucho más que un número técnico. Es la piedra angular que sostiene todo el modelo de Money On Chain. Gracias a su diseño robusto y a la participación coordinada de sus usuarios, el protocolo ha logrado mantener la estabilidad del DOC desde 2019, sin recurrir a liquidaciones agresivas ni custodios centralizados.
Este sistema descentralizado y antifrágil es posible gracias a los incentivos correctos y a una comunidad que entiende su importancia.
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